信用交易的風險管理關鍵在於「維持率」。進行信用交易（融資、融券）時，維持率是用來衡量帳戶安全程度的指標，代表你帳戶中的資產價值，相對於借款金額還有多少保障，也是券商評估是否追繳的重要依據。當整戶維持率因股價波動而下滑至130%以下時，券商會啟動追繳機制，要求投資人於期限內補足差額；若未能如期補繳，帳戶將可能進入強制處分（俗稱斷頭）。透過了解信用交易維持率的計算方式、變動原因與風險控管方法，是每位投資人都必須具備的重要觀念。

一、 維持率怎麼算？融資、融券與整戶計算公式

在信用交易時，許多投資人僅關注單一股票的表現，卻忽略整體帳戶的風險結構，導致在市場波動時無法即時掌握真實風險。實務上，券商多以「整戶維持率」作為追繳與否的依據，藉由理解不同維持率的計算方式，有助於投資人建立完整的風險管理觀念，並在價格變動時快速評估是否需要調整部位或補充資金。以下說明融資、融券及整戶維持率的計算方式：

融資維持率

融資維持率＝（股票市值／融資金額）ｘ100%

舉例：若小明在A標的股價100元時融資買進1張，融資成數60%，也就是向券商借6萬，自備4萬買進。

• 當A標的股價為100元時，融資維持率為：166%

融資維持率=（100,000／60,000）ｘ100%=166%

• 當A標的股價為78元時，融資維持率為：130%

融資維持率=（78,000／60,000）ｘ100%=130%

此時若股價持續下降導致維持率低於130%時，帳戶風險已明顯提高，應及早增加擔保品或調整部位，以降低後續被追繳或強制處分的風險。

融券維持率

融券維持率＝（融券擔保品＋融券保證金）／股票現值ｘ100%.

擔保品是指存放在信用交易帳戶中的資產（現金或符合規定的有價證券），其金額並非固定，會依融券股數、股票市價及帳戶整體狀況而定。

舉例：若小明在B標的股價100元時，以融券自備90%保證金賣出1張，須準備9萬融券保證金。

• 當B標的股價為100元時，融券維持率為：190%

融券維持率＝（100,000＋90,000）／100,000ｘ100%=190%

• 當B標的股價為146元時，融券維持率為：130%

融券維持率＝（100,000＋90,000）／146,000ｘ100%=130%

整戶維持率

整戶維持率＝（融資股票現值＋融券擔保品＋融券保證金）／（融資金額＋融券股票現值）ｘ100%

舉例：若小明在A標的股價100元時，融資成數60％買進1張，同時在B標的股價100元時，融券自備90%保證金賣出1張。

• 當A標的股價為$100、B標的股價為$100，整戶維持率為：181%

整戶維持率＝（100,000＋100,000＋90,000）／（60,000+100,000）=181%

• 當A標的股價為$120、B標的股價為$180，整戶維持率為：129%

整戶維持率＝（120,000＋100,000＋90,000）／（60,000+180,000）=129%

當整戶維持率低於130%，券商將啟動追繳作業，可透過補繳差額、結清部位或將維持率提升至較安全水位（如166%以上）。

二、 如何提升整戶維持率？三大方法快速看懂

當整戶維持率接近警戒水位時，投資人應主動採取調整措施，而非僅等待市場回升。提升整戶維持率的核心概念在於「降低負債」、「提高現有擔保品價值」與「調整部位結構」來優化帳戶風險，而不同方法在效果與資金運用上各有差異。若能依據自身資金狀況與市場判斷靈活運用，不僅能有效降低追繳風險，也能維持操作彈性。

由於維持率會隨市場價格與持股結構持續變動，若平時未建立良好的風險控管習慣，一旦市場出現波動，維持率可能在短時間內快速下滑。建議定期檢視整戶維持率並預留安全緩衝，可避免在短時間內承受過大的資金壓力。

可使用國泰證券App用以下3種方式拉高維持率：

1. 降低負債：改善維持率

• 償還融資金或補繳保證金

登入【國泰證券App】> 點選右下角「我的」> 點選「信用戶專區」> 點選「用現金提升」即可申請補繳。

在申請前，建議先確認交割帳戶餘額是否充足，若餘額不足可能導致補繳申請失敗。此外，線上申請服務時間為交易日的08:15至15:00。

• 了結信用部位

使用國泰證券App，將維持率較低的標的賣出，提高整戶維持率。

2. 提高現有擔保品價值：增加擔保品

開啟國泰證券APP > 點選右下角「我的」> 點選「信用戶專區」> 點選「用股票提升」。

3. 調整部位結構：新增信用部位降低風險

使用國泰證券App，可於交易時間（09:00-14:30）增加新的信用部位，避免維持率因單一標的波動而大幅下降，以提升整戶維持率。

三、 維持率什麼情況會快速下降？常見風險情境解析

在信用交易中，維持率的變動往往不是緩慢發生，而是可能在短時間內快速下滑。許多投資人以為只要股價沒有大跌就安全，但實際上維持率極易受到整體帳戶結構與市場波動影響，一旦出現不利變化就可能迅速跌破追繳門檻。尤其當行情反轉或持股過度集中的情況下，維持率可能迅速下滑且幅度常超出預期。維持率風險常來自整體資產結構，而非單一交易部位，因此了解哪些情境容易導致維持率惡化，就能更幫助自己提前調整策略，降低被動面臨追繳或處分的風險。

常見風險情境

1. 融資持股同步下跌：多檔持股同時走弱，整體擔保品價值快速縮水
2. 融券標的大幅上漲：放空部位虧損擴大，負債增加
3. 高槓桿操作：融資比例過高，缺乏緩衝空間
4. 持股集中單一標的：個股波動直接影響整戶維持率

四、 為什麼維持率補繳後仍不安全？整戶維持率的關鍵差異

補繳後仍需留意整戶維持率與持股風險

完成補繳後維持率雖然可能回到規定標準以上，但這並不代表帳戶風險已完全解除。由於維持率本身是一個會隨市場價格與持股結構持續變動的指標，只要股價出現波動，數值就可能再次下降。若帳戶中仍持有高波動或集中度較高的部位，即使短暫回升至安全水位，也可能在短時間內再次逼近追繳門檻。若僅針對單一部位補繳，往往無法改善整體資產配置，使整戶維持率缺乏穩定性與緩衝空間。實務上常見情況包括：

1. 僅補足最低差額使維持率剛好達標，卻未同步調整高風險持股
2. 過度期待市場反彈，忽略整體帳戶的槓桿比例與分散程度

這些做法都可能讓帳戶在後續行情變動中再次承受壓力。因此，投資人補繳時，應同時檢視整戶維持率與持股結構，適度降低集中風險並保留安全緩衝。一般而言，將維持率維持在較高水位（例如166%以上），有助於提升帳戶的抗震能力，降低再次觸發追繳的可能性。

五、 信用交易常見問題

Q1 什麼時候該開始關注我的維持率？

當維持率接近追繳門檻（130%）時，帳戶風險已明顯提高，一旦市場出現不利變動，就可能迅速跌破標準。建議在接近門檻時提前調整部位或補充資金，而非等到正式收到追繳通知才處理。

Q2 維持率越高越好嗎？

不一定，維持率越高代表風險越低，但同時也可能降低資金使用效率。投資人應依自身風險承受度與操作策略，在安全性與資金運用之間取得平衡，而非單純追求最高數值。

Q3 補繳後維持率回升就安全了嗎？怎麼做才會取消追繳？

補繳通常只是讓維持率暫時回到標準以上，若市場持續波動或帳戶結構未改善，維持率仍可能再次下降，在市場震盪期間，可利用透過存入應補繳差額、結清被通知之追繳部位，以及將整戶維持率提高到166%以上這3種方式取消追繳。

Q4 整戶維持率與融資／融券維持率哪個重要？

實務上以整戶維持率為主要判斷依據。即使單一股票維持率看似正常，只要整體帳戶風險過高，仍可能觸發追繳或處分機制。

Q5 如何避免維持率突然下降？

可透過分散持股、降低槓桿比例，以及定期檢視帳戶狀況來降低風險。此外，避免集中於高波動標的，也能提升整體穩定性。

Q6 追繳通知方式為何？

追繳通知是依據您約定的方式（紙本掛號或電子郵件）寄送追繳通知。

Q7 追繳沒補會怎樣？

若投資人未於寄送追繳通知的二個營業日以前完成補繳，將依規定強制處分（俗稱斷頭），賣出擔保品或回補融券部位以降低帳戶風險，可能發生以下兩種狀況：

1. 擔保品經處分後，若有不足清償債務的情況，且未於通知期限內清償者，將註銷帳戶且會影響信用評等，嚴重情節者可能須支付違約金與承擔刑事責任。
2. 擔保品經處分後，若足以清償所積欠之款項，將得繼續使用信用帳戶。

Q8 維持率計算至小數點第幾位?

計算結果取至小數點第二位，並依四捨五入方式處理。